Getty
A közgazdászok arra figyelmeztettek, hogy a kormány „pályán van” arra, hogy elmulassza saját költségvetési hitelfelvételi céljait, miután az Egyesült Királyság hosszú lejáratú hiteleinek kamatai az évszázad legmagasabb szintjére emelkedtek.
A hivatalos előrejelző, a Költségvetési Felelősségi Hivatal a jövő hónapban kezdi meg előrejelzésének frissítését, amelyet március végén terjesztenek a parlament elé.
Ruth Gregory, a Capital Economics munkatársa szerint a növekvő hitelköltségek azt jelentik, hogy „jelentős esély van arra, hogy az OBR úgy ítélje meg, hogy Rachel Reeves kancellár el fogja hagyni fő költségvetési szabályát”.
A 30 éves aranyozás hozama kedden 5,25%-ot ért el, felülmúlva a korábbi, 2023 októberi csúcsot.
A kormány általában többet költ, mint amennyit adót emel. Hogy ezt a hiányt pótolja, kölcsönt vesz fel, de azt vissza kell fizetni – kamatokkal együtt.
A pénzkölcsönzés egyik módja a kötvényeknek nevezett pénzügyi termékek eladása.
A kötvény ígéret arra, hogy a jövőben pénzt fizetünk. Legtöbbjük rendszeres kamatfizetést követel meg a hitelfelvevőtől.
Az Egyesült Királyság államkötvényei – úgynevezett „aranyozások” – általában nagyon biztonságosnak számítanak, csekély kockázat mellett a pénzt nem fizetik vissza.
Leginkább az Egyesült Királyságban és külföldön lévő pénzintézetek vásárolnak aranyat, például nyugdíjalapok, befektetési alapok, bankok és biztosítótársaságok.
Az Egyesült Királyság jelenlegi államadósságának kiegyenlítése az előrejelzések szerint a teljes közkiadás 7%-át teszi ki, de ez az előrejelzés az alacsonyabb állami hitelkamatokon alapult.
A 10. szám szerint „nem fér kétség a kormány gazdasági stabilitás iránti elkötelezettségéhez”, és „költségvetési szabályaink betartása nem alku tárgya”, mondván, hogy csak az OBR előrejelzése ad pontos előrejelzést a kormány mozgásteréről.
A kormány egyértelműen jelzi, hogy bár márciusban nem tartanak újabb költségvetést, a szükséges kiigazításokat új kiadáscsökkentések formájában kell megtenni.
Ma reggel 2 milliárd GBP értékű 30 éves brit államadósság árverésen, 5,18%-os effektív kamattal adták el.
A Treasury részeként működő Adósságkezelő Iroda ténylegesen a legmagasabb kamatot fizette ezekre a nagyon hosszú lejáratú hitelekre, amelyek 1998 óta fennállnak.
A kibocsátás miatt felvont szemöldök
A piacok felvonják a szemöldöküket a világszerte fennálló adósságok miatt, különös tekintettel az olyan országok kötvénykibocsátásának mértékére, mint az Egyesült Királyság és az Egyesült Államok, valamint a ragadós, a célinflációt meghaladó valószínűséggel.
Az ehhez hasonló harminc éves adósságnak nincs közvetlen hatása a háztartások és a vállalatok hitelkamatlábaiba. Ez a fajta adósság inkább a nyugdíjpénztárak által használt speciális eszköz. A mai aukció azonban rávilágít a hitelkamatok emelkedésére az elmúlt hónapban.
Az általánosabb aranyozott piaci mozgás például még nem változtatta meg jelentősen a fix jelzáloghitel-kamatokat. De ha ez a következő hónapban folytatódik, ahogy az elképzelhető, az hatással lesz a Költségvetési Felelősségi Hivatal új előrejelzésére.
A kamatlábak emelkedése jobban érintette az Egyesült Államokat és az Egyesült Királyságot, és kevésbé a kontinentális Európát. A brit piaci árfolyamok költségvetés utáni felpörgése december elejére kezdetben elhalványult. Most azonban a brit hitelkamatok felfelé haladnak az amerikai kamatokkal együtt.
A stagnáló növekedés és a ragadós infláció aggodalmakat kelt az úgynevezett „stagfláció” miatt. A piacok kezdik megkérdőjelezni Trump új kereskedelmi és adópolitikájának inflációs hatásait.
Tehát bár ez nem válság, ez egy új valóság. A piacok megkérdőjelezik, hogy az Egyesült Királyság valóban képes-e fenntartani a magasabb növekedést és a visszafogott inflációt. És ezek a kérdések most a Trump-kereskedelmi zűrzavar hátterében merülnek fel, amely a hitelfelvétel globális piacait érinti. Rosszul kezdődik 2025.
