Az amerikai gazdaság alapjai jó állapotban vannak, alacsony munkanélküliséggel és robusztus növekedéssel az utóbbi negyedévekben.
A figyelmeztető jelek azonban villogtak, és a piacok a politikai bizonytalanságok és néhány zavaró makrogazdasági mutató közepette csúsznak.
Íme egy pillantás az amerikai gazdasággal szemben jelenleg fennálló kockázati tényezőkre.
Inflációs kockázatok
Miután a járvány következményeinek 9 % -os éves növekedésére emelkedett, az infláció szinte egészen a Federal Reserve 2 % -os célkitűnőjéig az elmúlt év közepére csökkent.
Ugyanakkor a negyedik negyedévben ismét növekedni kezdett, és a Consumer Price Index (CPI) januárban három százalékos növekedésével állt vissza, és arra késztette Trump elnököt, hogy kijelentse, hogy „az infláció visszatért”.
A február CPI -t szerdán engedték el, hogy megszakította ezt a tendenciát, és 2,8 százalékos emelkedésre merült vissza, és sok közgazdász megkönnyebbülten felsóhajtott. A személyes fogyasztási kiadások (PCE) árindex szintén visszaesett a legutóbbi olvasatában, enyhülve a december 2,6 százalékos emelkedéséről január 2,5 % -ára.
„A mai jóindulatú CPI -olvasás üdvözlendő hír, de nagyrészt az inflációs alkatrészek és az ingatag árak elmaradásának függvénye” – mondta Skanda Amarnath, az Associal America igazgatója, a gondolkodóközpont és az érdekképviseleti szervezet.
Az áremelkedés továbbra is a fogyasztók számára a közvélemény -kutatások során a fogyasztók számára.
„Noha az infláció jelentősen enyhült a 20122-es közepén lévő legmagasabb szintjeitől, az árak továbbra is a fogyasztók legfontosabb aggodalma”-fejezte be a Morning Consult elemzőit egy szerdai jelentésben.
A Michigan -i Egyetemi Fogyasztói érzelmek felmérése azt mutatta, hogy az inflációs várakozások január és február között jelentősen emelkednek, teljes százalékponttal 4,3 százalékra ugrva – több mint kétszerese a Fed céljának.
Az amerikaiak szigorítják az övüket
A fogyasztói kiadások januárban merülést vettek fel, 0,2 százalékkal vagy 30,7 milliárd dollárral visszavonulva, a Kereskedelmi Minisztérium személyes fogyasztási kiadásainak intézkedése szerint. A negatív területre való belemerülés volt az első közel két év alatt.
A magasabb árak elvárása mellett a háztartások egyre inkább pesszimisták a pénzügyi kilátásokkal kapcsolatban. A New York Fed fogyasztói elvárásainak felmérése szerint a háztartások százalékos aránya, amelyek szerint pénzügyi helyzetük az elkövetkező évben rosszabbodni fog, 27,4 százalékra ugrott – ez a legmagasabb szint 2023 november óta.
A fogyasztói nyugtalanságot az üzleti érzelmek illesztik. A Független Üzleti Nemzeti Szövetség ezen a héten arról számolt be, hogy a kisvállalkozások mindössze 12 % -a gondolta, hogy a február jó ideje a kibővítésre – január öt pontos csökkenése a 2020 óta elért legnagyobb havi visszaesés jelölésére.
Az Atlanta Fed első negyedévi bruttó hazai termék (GDP) előrejelzése negatív területen volt, ám ez valószínűleg egy statisztikai rendellenesség, amelyet az arany behozatalának növekedése okoz, amelyet a tarifális félelmek ösztönöznek, és ez nem befolyásolja a végleges GDP számításokat.
„Leginkább az arany behozatalának növekedéséről szól, amikor Trump tarifáit várják el, amely megcsavarja a általában hasznos Atlanta modellt” – írta Paul Krugman közgazdász egy kommentárban.
Krugman elutasította a küszöbön álló recesszió félelmeit, mint „korai”, bár a PWC tavaly októberi vezérigazgatóinak felmérése szerint a vezetők többsége úgy gondolta, hogy a következő hat hónapban recesszió lesz.
Tarifák és ostorfűrészek kereskedelempolitikája
Trump elnök kiadásra bocsátott egy tarifális parancsot és majdnem annyi visszavonulást ebből a parancsból.
Miután január 20-án 25 % -os tarifát ígért Kanadában és Mexikóban, Trump visszaindította a parancsot februárba, majd ismét márciusig. Az importadók néhány napra hatályba léptek, mielőtt Trump mentesítette a gépjárműgyártókat tőlük, majd szüneteltette őket a már létező kereskedelmi megállapodás hatálya alá tartozó összes árukért.
Ezen a héten Kanada válaszolt azzal, hogy három amerikai államba pótolta a villamosenergia-behozatalt, és arra késztette Trumpot, hogy javasoljon egy 50 % -os tarifát néhány kanadai fémre. Mindkét ország visszament az új megrendeléseire.
Trump 20 % -os tarifát hagyott a helyén, ami Kínát két tarifával megtorlására késztette az amerikai energiatermékeket, mezőgazdasági felszereléseket és egyéb árukat. Megszakította a 800 dollárnál kevesebb áruk tarifáját és ellenőrzési mentességét, de ez egy hatalmas csomagoláshoz vezetett az USA belépési kikötőiben, és Trump napokkal később lemondta a lemondást.
A Deutsche Bank elemzői szerdán megjegyezték, hogy „egyre növekvő bizonyítékok arra utalnak, hogy a Trump adminisztráció fontolóra veszi a globális kereskedelmi architektúra jelentős visszaállítását”.
Hozzátették, hogy „a kereskedelmi háború segíthet a munka és a tőke közötti egyensúlyhiány kezelésében” az Egyesült Államokban, figyelmeztetve, hogy végső hatása az amerikai gazdaságra „továbbra is bizonytalan”.
Noha a tarifák még nem jelennek meg a gazdasági adatokban, minden bizonnyal hatással vannak az üzleti légkörre.
„Az üzleti közösség mindig mindenütt alacsonyabb tarifákat akar, a világ mindenütt. Jelenleg van némi bizonytalanság. A piac megemészti ezt, de meg kell néznünk és megnézni, hogyan játszik ez az egész. ” – mondta a Goldman Sachs vezérigazgatója, David Solomon szerdán a” Mornings with Maria „kábeltelevíziós műsorán a Fox Business Network -en.
A piacok folyamatosan csökkennek
A piacok szerdán felfelé és lefelé voltak, és egy kis megkönnyebbülést érzékeltek a CPI -számban, ám az elmúlt hetekben a politika és a makrogazdasági bizonytalanság közepette értékelték.
A tech-nehéz NASDAQ az elmúlt hónapban körülbelül 10 százalékkal csökkent. A Dow Jones ipari átlaga 7 % -kal csökken. Az S&P 500 7 % -kal csökkent, a kisebb részvények Russell 2000 indexe pedig csaknem 10 százalékkal.
Számos elemző a piaci veszteségeket tulajdonítja Trump tarifáinak.
„Trump elnök tarifális tervei és a kapcsolódó bizonytalanság zavarokat okoznak a pénzügyi piacokon” – írta a Beacon Policy Advisors egy szerdai elemzésben. „Még mindig korlátozott a fájdalom, amelyet Trump hajlandó okozni, de az adminisztráció kezdetétől az a lecke, hogy több, mint a korábban várt.”
A Fed válasza
A Fed januárban szüneteltette a kamatlábak csökkentését, miután az infláció tartósnak bizonyult az esés közben, és sok elemző úgy véli, hogy a CPI szerdai inflációs megtorlása nem lenne elegendő a központi bank folytatásához.
„A mai inflációs adatok önmagukban valószínűleg nem lennének elég kedvezőek ahhoz, hogy a Fed csökkentse az árakat a közelgő márciusi ülésén. A tarifákból származó potenciális fejszélkel kombinálva ez minden bizonnyal ez a helyzet ” – írta Preston Caldwell, a Morningstar közgazdásza szerdán.
A gazdaság valószínűleg továbbra is feldolgozza a trilliói stimulusok egy részét, amely kölcsönök, támogatások és ellenőrzések formájában ment ki a pandémián, ami lehet az oka annak, hogy az infláció ragacsosnak bizonyul.
Ha a Fed túl hamar folytatja a csökkentési rátákat, és a növekedési szintek a csökkentett fogyasztói kiadások hátterében esnek, a gazdaság megtapasztalhatja az infláció és a stagnálás rettegett kombinációját.
