Íme néhány őszinte, nem tudományos nyelv az amerikai piacok szokatlan mintájának leírására, amelyet egy monetáris politikai történész hoz létre.
Készletek? Le. Az amerikai dollár? Azonos. Kereslet az amerikai kötvények iránt? Szintén elsüllyed. Nem szabad, hogy ez megtörténjen – nem mindhárom egyszerre.
De Barry Eichengreen történelmi reakciót lát, ahol valóban van egy közös téma: összeomlás az Egyesült Államokba vetett hitben.
“A globális befektetők arra a következtetésre jutottak, hogy a Fehér Házban egy őrült van, és hogy a bolondok megszerezték a menedékjogot” – mondta Eichengreen, a Berkeley -i Kaliforniai Egyetem történésze, aki a valutákat és a központi bankokat tanulmányozza.
“A károk egyértelműen javíthatók.”
Washington megpróbálja visszaszorítani egy Humpty-Dumpty hónap darabjait-amikor Donald Trump amerikai elnök bevezette a több mint egy évszázad legmagasabb tarifáját, majd visszament, majd elégedetlen a kamatlábakkal, azzal fenyegetve, hogy az Egyesült Államok Szövetségi Tartalékának vezetőjét lőtték, mielőtt kizárnák, még akkor is, ha a Fehér Ház munkatársai jelentettek a pótlások tanulmányozását.
ÓRA | Számítva vagy sem?
Trump valóban csak 245% -os tarifát vett ki Kínára?
Az Egyesült Államokban valóban 245 százalékos tarifája van a kínai árukra, de nem úgy, ahogy gondolja. Andrew Chang elmagyarázza, hogy ez az ábra miként lett olyan magasra, és mely behozatalt kap. Akkor kiszámítják -e Trump a tarifákhoz való megközelítését vagy sem?
A közelmúlt története kimutatta, hogy a központi bankba való politikai beavatkozás és a kamatlábak katasztrofális hatással lehetnek az inflációra.
Csak nem szabad megtörténni az Amerikai Egyesült Államokban – a világ legnagyobb gazdaságában; A világ legfontosabb valutájának tulajdonosa, egy olyan pénznem, amely támogatja a legbiztonságosabb befektetést a Földön: az Egyesült Államok adósságkötvényei.
Az elmúlt hetekben a tőzsde elmenekülő befektetők nem tették meg azt, amit általában tesznek: ugorj be az amerikai dollár és az amerikai államadósság biztonságos ölelésére.
Egyes elemzők összehasonlították az események kombinációját azzal, amit általában a fejlődő gazdaságban látnának. Kockázatos eszközök, biztonságos eszközök és a valuta, mindegyikük egyszerre küzd.
“Az Egyesült Államok nem csupán egy nemzet volt. Ez egy márka. Ez egy univerzális márka-függetlenül attól, hogy kultúránk, pénzügyi erőnk, katonai erőnk”-mondta Ken Griffin, a republikánus mega-donor és a Citadel vezérigazgatója a washingtoni világgazdasági csúcstalálkozón.
“És most erodáljuk ezt a márkát.… Ezt a márkát veszélyeztetjük” – mondta.
ÓRA | Egy „örökké kiegyensúlyozatlan” globális gazdaság:
A „Kínának meg kell változtatnia” annak gazdasági modelljét – mondja az Egyesült Államok kincstári titkára
Scott Bessent, az Egyesült Államok kincstári titkára, a Nemzetközi Pénzügyi Intézet által szervezett rendezvényen beszélt, azt mondja, hogy az Egyesült Államokban a fogyasztói igények „kitartó túlzott mértékű támadása” egy „örökké kiegyensúlyozatlan” globális gazdaságot hoz létre, amely Kína export-nehéz gazdaságát „fenntarthatatlan” modellnek nevezi. vezérigazgató
“Nagyon hosszú időbe telik a márkán levő gyilkosság eltávolítása.… Életre lehet a kár kijavítása.”
Itt vannak a véleménykülönbségek. Nyilvánvaló, hogy a Trump adminisztráció megpróbálja kijavítani ezt a károkat.
Az összes fent említett mutató kissé megkönnyítette az elmúlt néhány napot, mivel az adminisztráció lágyítja a globális kereskedelmi háború hangját és a Federal Reserve-t.
Az adminisztráció állítólag fontolóra veszi a kínai tarifák egy részének csökkentését, amelyek hatalmas, meghaladják a 140 % -ot egyes termékeknél, és az utóbbi napokban a szállítás során a szállítás során összeomlottak.
Szerdán Trump azt mondta az újságíróknak, hogy a tárgyalások “aktívak” Kínával.
“A tarifális tárgyalások nagyon jól mennek. Sok -sok országgal foglalkozunk” – mondta.
Ken Griffin, a Citadel vezérigazgatója, a Washingtoni Washingtoni Világgazdaság csúcstalálkozóján beszélt, aggodalmát fejezte ki amiatt, hogy az Egyesült Államok „márkája” romlik. (Kayla Bartkowski/Getty Images)
De ugyanazon a napon a kincstár titkára azt mondta az újságíróknak, hogy az Egyesült Államok és Kína még nem beszél. Eközben néhány ország azt mondja, hogy nem világos, hogy az Egyesült Államok mit akar.
Tehát a remegés nem ér véget egy éjszakán át.
“Ez nem egy rövid távú kiigazítás; ez egy paradigmaváltás, amelyre számítunk, hogy jóval meghaladják az elnök négyéves hivatali idejét”-mondta az Oxford Economics ezen a héten a kutatási tájékoztatás, utalva az újabb, protekcionista korszakra.
“Valójában a történelem azt mutatja, hogy még akkor is, ha a protekcionista intézkedéseket, például a tarifákat és a nem ártatlan akadályokat eltávolítják, évtizedekbe telik, hogy teljes mértékben visszakerüljenek, mint réscsoportok, amelyek a protekcionizmusból származó erőteljes lobbit képezik.”
Nem csak az, hogy a készletek csökkennek – az S&P 500 -at az idén nyolc százalékkal csökkent, még egy kis rally után is.
Az amerikai dollár megdöbbentő kilenc centtel belemerült az euró ellen, mióta Trump hivatalba lépett. Még két centtel lefelé a kanadai dollár ellen, az összes elvárás ellen.
Donald Trump amerikai elnök szerdán elmondta az újságíróknak, hogy a tarifális tárgyalások „aktívak” Kínával. De ugyanazon a napon kincstár titkára azt mondta, hogy az Egyesült Államok és Kína még nem beszél. (Andrew Harnik/Getty Images)
Megdöbbentően és leginkább zavaró módon az amerikai adósság iránti kereslet remegőnek tűnt, a 10 éves amerikai kincstárkötvények fél centtel emelkedtek, bár kissé meglágyult.
Különböző nézetek vannak arról, hogy ez mennyire rossz.
Egy másik szakértő, Steven Kamin, az American Enterprise Institute Think-Tank munkatársa egyetért más diagnózisokkal abban, hogy mi engedte fel a szokatlan kereskedési mintákat.
A dolgok “annyira őrültek” – mondta -, hogy a befektetők megijedtek, és elhúzódtak az (USA) dollárból is. “
De nem biztos abban, hogy a dolgok milyen messzire mennek.
Kamin nem annyira aggódik a tőzsdei ingadozások miatt. És ami a kötvényeket illeti, figyeli a szélesebb gazdaságot, hogy felmérje, hogy a jelenlegi értékelése normális -e.
A konténereket április 20 -án egy sanghaji szállítási terminálon rakják fel (Chinatopix az Associated Press -en keresztül)
Aztán van egy alapvető kérdés a globális pénzügyi rendszer középpontjában: az amerikai dollár státusza, a világ tartalék valutájának generációi számára.
A Greenback széles körű használata a nemzetközi tranzakciókban és a külföldi központi bankokban kimeríthetetlen étvágyat hozott létre.
Ez a kimeríthetetlen étvágy lehetővé teszi az Egyesült Államok számára, hogy több pénzt költenek, mint amennyire van, felgyorsítják a szörnyeteg adósságát, és továbbra is bizalommal bocsátják ki kötvényeket, mindig vásárlók lesznek.
Kamin, a Federal Reserve Nemzetközi Finanszírozási Osztályának volt igazgatója nem aggódik ennek a státusnak a vége miatt.
“Nyilvánvaló, hogy a dollár uralja” – mondta.
“Néhányan azt mondják, hogy ez a jelenlegi epizód a halálcsillapítást élvezi a sajátos szerepére. Ez nagyon valószínűtlen.… A világ nem tudja bekapcsolni egy időt.”
Az amerikai dollár még mindig király.
Ez továbbra is a külföldi központi bankok által birtokolt valuták 57 % -át teszi ki. A részesedése egy kicsit visszahúzódott az évtizedek során, és az utóbbi években ismét, de a tranzakciókra és a kötvénybefektetésekre nincs nyilvánvaló helyettesítő jelölt.
Van egy kis vita Washingtonban arról, hogy az Egyesült Államoknak legalább egy olcsóbb dollárnak kell -e üdvözölnie azt a hiedelmet, hogy elősegíti a gyártó munkavállalóinak versenyképesebb áron történő előállítását.
De ez egy kisebbségi nézet. A washingtoni uralkodó konszenzus az, hogy az Egyesült Államok többet nyer, mint egy hatalmas dollárból.
“Továbbra is erős dolláros politikánk van”-mondta Scott Bessent kincstár titkára szerdán, és ezt a nézetet fogalmazta meg.
“Úgy gondolom, hogy az Egyesült Államok életemben mindig a tartalék valuta lesz. Nem vagyok biztos benne, hogy senki más azt akarja.… Az exportgazdaságok számára ez nagy nyomás.”
Lehet, hogy az Eichengreen nem rajongója a Trump adminisztrációnak a gazdaság kezelésére. De itt egyetért Trump kincstár titkára: az erős dollár, több, mint a fáj, az USA
Elmondta, hogy az előnyök magukban foglalják a kormány alacsonyabb adósságköltségeit, a kényelmi értéket az amerikai bankok és a saját valutájukban kereskedett cégek számára, a biztosítás egy válságban, ahol ez egy ritka eszköz, amely növekszik, és a bankok használatával szembeni szankciók kivetésére.
És attól tart, hogy az amerikai politikusok mindent elrontanak. Arra a kérdésre, hogy az Egyesült Államok valódi veszélyben van-e a tartalék-vallási státus elvesztésének, azt mondta: “Mi vagyunk.”
“Amikor az ország politikai döntéshozóinak kompetenciáját és még racionalitása kétségbe vonják, a valuta elveszíti biztonságos menedékét és a reviza státusát”-mondta, megjegyezve, hogy a dollár részesedése a központi banktartalékokban már lassan csökken, körülbelül 0,5 százalékkal évente egy negyed évszázadon keresztül.
“Arra számíthatunk, hogy ez a folyamat felgyorsul.”
