A befektetők és az egyértelműség reményében rejlő vállalatok valószínűleg csalódást okoznak: lehet, hogy csak egy újabb tétel a kereskedelmi háború forgatókönyveire.
Donald Trump elnök a tarifákat hatékony eszköznek tekinti a globális kereskedelem átrendezésére és a gyártási munkahelyek visszaszerzésére, hogy szűkítse a 918 milliárd dolláros amerikai kereskedelmi hiányt. A illetékek szintén vezeték a bevételek növelésére és egy átfogó tárgyalásokon, amelyek a fentanil-áramlásokat, a katonai kiadásokat és a potenciális Tiktok-eladást kezelik.
A beiktatása óta eltelt 10 héten Trump két fordulót 10% -os tarifát, valamint az importált autókra és bizonyos autóalkatrészekre 25% -os tarifákat vetített fel. 25% -os tarifákat vezette be az acél- és alumínium behozatalra, és az Amerika legközelebbi kereskedelmi partnereire bocsátotta az első előkészítést, és megismételte a megismételést, és az újbóli megismételést végezte. Feladatok a bourbon, a motorkerékpárok és az egyéb amerikai áruk áprilisra. Kína akár 15% -os tarifákat von le az amerikai mezőgazdasági termékekre, és figyelmezteti a kölcsönös tarifák további ellenintézkedését. A kanadai fogyasztók már bojkottálják az amerikai termékeket.
“És a kereskedelmi háború még nem kezdődött el. A tarifák tömegesen zavaróak lesznek” – mondja Henrietta Treyz, a VEDA Partners gazdasági kutatási igazgatója. “Nincs a rámpán. Nem hiszem, hogy az elnök kereskedelmi törekvéseiben póráz van, amíg egy év múlva egy általános választási ciklus van.”
Treyz és más geopolitikai tanácsadók stresszkereskedelmi politikája az adminisztráció alapvető prioritása, amely visszaszorítja a befektetők korábbi nézetét, miszerint a tőzsdei visszahúzódás a politikában fordul elő. Noha az üzletkötés következik be, az elemzők óvatosan óvatosak lehetnek, különösen ragacsosak – különösen a Kínában, és olyan területeken, mint például acél és hajógyártás, amelyek a nemzetbiztonsági indok alá tartoznak.
A stratégák figyelmeztetik az ügyfeleket, hogy a tarifa eszkalációja nem teljes mértékben részvényekbe kerül. Matt Gertken, a BCA kutatási vezető globális stratégia vezetője látja, hogy a medvepiac és a recesszió valószínűleg nem kerülhető el.
David Lefkowitz, az UBS Global Wealth Management amerikai részvényeinek vezetője, az S&P 500 részvényenkénti bevétel becsléseire számítva az év végén 6% -os növekedésre, mivel a tarifák az alap esetének magasabb végén lehetnek.
A közgazdászok figyelmeztetik, hogy a tarifák az 1930 -as évek óta nem látott szintek felé haladnak, amikor az illetékek megsemmisítették a nagy depressziót. A tőkegazdaságtan előrejelzése szerint a második negyedévben a második negyedévben az átlagos amerikai vámtarifa átlagosan 10 százalékponttal növekszik a világ nagy részében – és 60% -ot Kínából.
Annyira a keverékben, a befektetők egyik kerete az, hogy a tarifális bejelentéseket vödrökbe helyezzék – azoktól, akiknek több a tárgyalási lehetősége, a ragacsosabbak.
Ezen a héten a Trump adminisztráció valószínűleg felfedi a „kölcsönös tarifákat”, amelyet úgy ír le, hogy másoknak számít fel, amit az Egyesült Államoknak számítanak fel, és amely nemcsak a kivetések, hanem a HÉA -adók, a valuta szintje és esetleg akár a katonai kiadások során is felszámítják az Egyesült Államokat. Az adminisztráció 20-25 országra összpontosít, ahol az Egyesült Államokkal a legnagyobb kereskedelmi hiány van, ideértve Kínát, az Európai Uniót, Indiát, Vietnamot, Dél -Koreát, Japánt és Tajvanot.
Az elemzők azt várják el, hogy ezek az illetékek 10% -ról 20% -ra kezdődnek, és kinyitják az ajtót a kétoldalú kereskedelmi tárgyalásokhoz, amelyek kizárásokat tudnak kizárni, csökkenteni az arányt, vagy teljesen visszahúzhatják őket. Míg Európa magasabb a HÉA -ráta, az ázsiai országok általában magasabb tarifákkal és szigorúbb szabályokkal rendelkeznek a külföldi befektetésekre, valamint a gyengébb valutákra, amelyek nagyobb célokat eredményezhetnek számukra.
Más országok tisztviselői már megpróbálták eljutni a tarifák előtt. India például eltávolította az online szolgáltatásokra vonatkozó digitális adóját, és jelezte, hogy csökkenti a tarifákat egyes amerikai behozatalra.
Noha ez segíthet a rövid távon, Treyz szerint az Egyesült Államok valószínűleg elindítja az országban a tisztességtelen kereskedelmi gyakorlatok 301. szakaszának vizsgálatát. A szonda az országban a pénzügyi cégeket hívhatja az országban, és a gyógyszergyártókkal, amelyek kiszervezik a generikus gyógyszerek Indiába történő előállítását.
Az adminisztráció várhatóan 301 vizsgálatot és esetleges tarifát jelent a félvezetők, a gyógyszerek és a hajógyártás esetében. Noha ezeket a szondákat 270 napra osztják ki, az elemzők szerint a tarifák jóval azelőtt.
Még mindig zavar van a Kanada és Mexikó tarifáival, de a legtöbb elemző látja ezeket a salvókat, amelyek célja az USMCA -szerződés vagy annak feloszlatásának újratárgyalásának felgyorsítása. A paktum 2026 -ban felülvizsgálható.
Az adminisztráció által előírt acél- és alumínium -tarifák valószínűleg ragaszkodnak, és az elemzők megjegyezték, hogy a nemzetbiztonsági esernyő alá eshetnek, mivel bizonyos típusú acélokra van szükség az energiafelépítéshez és a katonasághoz.
Ennek messzemenő költségei lehetnek, mivel az acéliparban minden munkát 80 másutt támogatják az acélot használó iparágakban-mondja Philip Luck, a CSIS Economics Program igazgatója és a Biden adminisztráció állami minisztériumának korábbi vezető közgazdásza.
Talán a legkisebb tarifák a Kínában vannak, mivel részét képezik annak a stratégiának, amely egyre növekvő rivalizálás közepette átalakítja az USA-Kína kapcsolatát.
Jamieson Greer, az Egyesült Államok kereskedelmi képviselője ezen a héten várhatóan kijelenti Kínát az első fázisú kereskedelmi megállapodás megsértésével, amelyet a Kínával kapcsolatos jelentés részeként segített Trump első ciklusában sztrájkolni.
Az elemzők figyelik, hogy ragaszkodik -e a végrehajtási mechanizmushoz az üzletben, hogy Kínát az asztalhoz hozza – vagy kihagyja a folyamatot, és a racsnis tarifákat több milliárd dolláros bemeneti inputra. Ez a 20% -os tarifák tetején lenne, amelyet az adminisztráció a közelmúltban 489 milliárd dolláros kínai behozatalban hajtott végre. Az adminisztráció előmozdíthatja azt a javaslatot is, hogy az Egyesült Államok kikötőibe érkezzen a kínai gyártású hajókkal szembeni feladatokkal szemben, mivel az adminisztráció az ország hajógyártó iparának újjáélesztésére irányuló előzetes erőfeszítésekre épül, amikor Kína átvette a vezetést.
Trump továbbra is beszél egy találkozóról Xi Jinping kínai vezetővel, és reményeket hagy egy olyan megállapodásra, amely magában foglalhatja Pekingnek a Tiktok, a pénznemről szóló megállapodás eladásának jóváhagyását, amely korlátozza a külföldön áradások néhány exportját, vagy az Egyesült Államok gyártásának felépítésére irányuló ajánlatokat.
De Peking azt akarja, hogy az Egyesült Államok enyhítse az exportkorlátozások kiadását, amelyek megfékezték Kína kritikus technológiához való hozzáférését. És az elemzők óvatosak, ha a rövid távon nem valószínű, hogy a megállapodások nem valószínű, mivel Peking nem volt hajlandó meghatározni a Xi és Trump közötti találkozó dátumát.
A politika és a potenciális forgatókönyvek annyira folyékonysága miatt az olyan olcsó vadászok, mint a Kimball Brooker, az First Eagle Global Value Csapat társi vezetője, olyan minőségi vállalatokra összpontosítanak, amelyekben olyan igényes termékek vannak, amelyek nagyobb valószínűséggel sikerül a tarifák költségeit átadni az ügyfeleknek, és nagyobb gazdasági visszaesést jelentenek.
Írjon a Reshma Kapadia -nak a reshma.kapadia@barrons.com címen
