Ha a GTCO állat lenne, akkor az orca lenne – hüvelyes, intelligens és könyörtelenül hatékony élőhelyén.
Nem a legnagyobb az óceánban, de kétségtelenül az egyik leghatékonyabb.
A zajos óriásokkal és duzzadt költségszerkezetekkel zsúfolt bankszektorban a GTCO fegyelemmel és pontossággal csúszik át a jelenlegi helyzetbe, és magas margói visszatéréseket eredményez egy viszonylag sovány kereten.
A csoport 2024-et bezárt N1,27 trillióval az adózás előtti nyereségben, ami 108% -os ugrás az előző évhez képest. Ez nem pelyhes. Láttuk, hogy jön, amikor tavaly kiadta a féléves számát.
A GTCO története szerint a sovány műveleteket részvényesi aranysá változtatja. A költség-jövedelem aránya mindössze 24,1%, ez továbbra is az iparág referenciaértéke a működési hatékonyság szempontjából. Míg más bankok olyan költségeket halmoznak fel, mint egy esős évszak költségvetése, a GTCO továbbra is fegyelmezett.
De még a legerősebb orcák is botladnak. A negyedik negyed egy kis csavarkulcsot dobott egy egyébként tökéletes gépbe. A csoport meglepő veszteséget tett a negyedik negyedévben, és elhúzta azt, ami még lenyűgözőbb nettó szám lehetett volna.
A tettes? Hitel -rendelkezések. Úgy tűnik, hogy a GTCO elülső része elõre betöltött néhány veszteségét, talán kihasználja a ház tisztításának lökhárító évét. Intelligens lépés, ha ez a helyzet.
A csuklás ellenére a GTCO jól jutalmazta részvényeseit. A 2024 -es rekord N7 osztalékot hirdette meg, és az N5 -et hozzátette a korábbi N2 időközi N2 -es időbeli kifizetéseként. A jelenlegi N68,80 részvényárfolyamon ez az osztalékhozam 10%-otól északra – az a fajta hozam, amely még a kötvénytulajdonosokat féltékenyvé tenné.
Ennek ellenére a piac ásít.
A GTCO P/E arányban csak 2x. Egy ilyen típusú jövedelemkonzisztenciával és költségfegyelemmel rendelkező társaság számára ez mélyen alulértékelt. A szerény 3x -os többszörös hozzárendelése N100 részvényárfolyamát eredményezi – 45% -os nyereség a jelenlegi szintekből. És igen, ehhez rally szükséges, de ez nem egy fantázia.
Mi tudhatja meg egy ilyen lépést? Három betű: FPI.
A külföldi portfólióbefektetők az elmúlt években nagyrészt ültek ki a nigériai tőkepiacon. De a makro -reformok folyamatban vannak, és a Naira az alsó jelek jeleit mutatja be, végül visszatérhetnek. A GTCO, a londoni tőzsdei és az ismerős kormányzási hírnévvel, valószínűleg a bevásárló listájuk tetején áll.
És az alapok sorakoznak. Az alapvető banki tevékenységein túl a GTCO nem banki leányvállalatai kezdenek ragyogni. Az egységek nyeresége N4,7 milliárdról N14 milliárdra nőtt, ami közel háromszoros növekedés.
Nemzetközi tevékenysége szintén megduplázta a profit hozzájárulásait, az N97,4 milliárd és az N194 milliárdra, ami azt sugallja, hogy a csoport Nigérián kívüli terjeszkedése végül gőzölik.
Ennek ellenére a GTBank Nigéria továbbra is a korona ékszer, és az oroszlán részesedését generálja. A verseny heves, és mivel a feltőkésítési hullám új tőkét kényszerít a rendszerbe, a nagy kérdés az, hogy honnan származik a növekedés?
Az ökológiai növekedés nehezebbnek bizonyulhat a telített kiskereskedelmi banki piacon. A díj innovációjára, a digitális skálára és az M&A -ra lehet szükség az előrehaladáshoz.
Van még a hígítás dilemmája. A GTCO -nak, akárcsak társainak, tőkét kell szereznie, hogy megfeleljen a CBN N500 milliárd áttekintési követelményének. A piacon lévő új részvények tompíthatják az EPS -t, és lelassíthatják a felvonulást az N100 -ra. Azonban az erős mérleg és a tőke megfelelőségi aránya 39,3%, a bank az erő helyétől kezdődik.
Szóval, mi történnie kell ahhoz, hogy a GTCO részvényenként elérje az N100 -at? A külföldi tőke visszatérítésével katalizált újbóli besorolást. Ha a külföldi befektetők visszatérnek a hatályba – és a makro narratíva továbbra is stabilizálódik -, a 3X P/E értékelés nemcsak lehetséges; Ez ésszerű.
Addig a részvényesek kényelmet élvezhetnek a cash flow -kban.N7 egy részvényenkénti osztalékban, 10%+ hozam, a társaik által irigyelt költségszerkezet, és a nyereség most már az N1 trillió jel felett – a GTCO nem feltétlenül hibás, de megbízható.
Időnként a legcsendesebb készletek a legnehezebb hozamot hordozzák.
