Nigéria növekvő fiskális nyomása valószínűleg az adósságkezelési hivatal (DMO) által agresszívebb hazai hitelfelvételt eredményez, a Cardinalstone Limited befektetési elemzői figyelmeztettek a legfrissebb fix jövedelmű piaci frissítésük során.
A figyelmeztetés a likviditás szigorításának, a befektetői érzelmek megváltoztatásának és a szövetségi kormány 2025 -ös kiadási előrejelzéseinek jelentős növekedésének jele.
A befektetési cég szerint a nigériai Naira fix jövedelmű piac, amely januárban és februárban a hozam moderálásának tanúja volt, márciusban megfordította a kurzust, az átlagos hozamok pedig kissé 7 bázisponttal emelkedtek.
Az elemzők szerint ezt a felhajtást a fiskális aggályok, a feszült pénzügyi rendszer likviditása és a DMO adósságkibocsátási naptárának stratégiai elmozdulása váltotta ki.
„Az ingatag olajárakból és a gyengébb olajtermelésből fakadó fiskális aggodalmak valószínűleg a DMO-t agresszívebbé teszik a hitelfelvételekkel kapcsolatban”-mondta Cardinalstone, megjegyezve, hogy a trendváltozás miatt egyes befektetők elforgathatnak a Naira-tól denominált eszközökből, hogy másutt stabilabb hozamokat keressenek.
A korábbi tervétől való figyelemre méltó eltérésben a DMO jelentősen megnövelte a 2025. márciusi hitelfelvételi célt.
Az elemzők megjegyezték, hogy az eredetileg az N1.90trn kiadására tervezték a kincstárszámlákban – a 742.10bn nettó visszafizetésével – a DMO felülvizsgálta a 2,82trn ₦ ₦ ₦ 2,82trn tervét, ami a 179,73 milliárd ₦ nettó hitelfelvételhez vezet. Az időszakon belül elvégzett aukciók számát szintén megnövelték.
A Cardinalstone elemzői úgy vélik, hogy ez a váratlan felfelé történő felülvizsgálat a kormány sürgősebb finanszírozási igényét jelezte, amelyet nagyrészt a szövetségi költségvetés közelmúltbeli növekedése vezet.
A 2025 -ös kiadási tervet felfelé felülvizsgálták ₦ 54,9trn -re ₦ 49.7trn -ről, fokozva az aggodalmakat, hogy a kormány hogyan kívánja teljesíteni finanszírozási követelményeit.
“Gondolkodásunk szerint a DMO-nak teljes mértékben át kellett vezetnie az érő eszközöket és növelnie a stop-arányokat annak érdekében, hogy megtartsa a külföldi portfólióbefektetők (FPI) pénzeszközeit, amelyeknek a Naira-eszközök izgalma az ingatag olajárak között a globális kockázatválasztási érzelmek miatt csökkent.”-magyarázta a cég.
A jelentés kiemelte továbbá, hogy március elején a görbe rövid végén – különösen a görbe rövid végén – a korábbi hónapokban létrehozott mintát követve.
A tendencia azonban megfordult, mivel a bankrendszer likviditása kiszáradt. Az időszak alatt a kereskedelmi bankok egyre inkább a Nigéria Központi Bank (CBN) kedvezményes ablakához fordultak, a nettó hitelfelvétel átlagosan ₦ 570 milliárd, jelezve a jelentős likviditási nyomást.
Ezek a fejlemények aggodalmát fejezték ki a piaci szereplők körében a jelenlegi fiskális feltételezések fenntarthatóságával kapcsolatban, különös tekintettel a globális gazdasági bizonytalanságokra és Nigéria az olajbevételek túlzott mértékű ellensége miatt.
A pénzügyi miniszter azóta jelezte, hogy a kormány felülvizsgálja költségvetési feltételezéseit, hogy igazodjon a felmerülő makrogazdasági valósághoz.
A Cardinalstone elemzői arra a következtetésre jutottak, hogy a folyamatos fiskális törzs és az olajbevételek bizonytalansága a DMO -t agresszívebbé teheti mind a helyi adósságkibocsátás volumenében, mind gyakorisága során.
A befektetők bizalmának fenntartásának nyomása, különösen a külföldi portfólióbefektetők által, a kamatlábak és az adósság aukciós stratégiáinak további kiigazítását is elősegítheti.
Ahogy a kormány a növekvő kiadások, a szigorúbb rendszer likviditása és az óvatos befektetési légkör zsonglőrködik, az érdekelt felek szorosan figyelik a DMO következő lépéseit, amelyek jelentősen befolyásolhatják a hozam tendenciáit és a tőkepiaci dinamikát az elkövetkező hónapokban.
